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3月挖掘机销量大增60%再超预期 看好龙头主机厂及核心零部件企业

admin | 2021-05-04 13:56 浏览数:

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  原标题:【研报掘金】3月挖掘机销量大增60%再超预期 看好龙头主机厂及核心零部件企业

  据中国工程机械协会对26家挖掘机制造企业的统计,2021年3月份共销售各类挖掘机79035台,同比增长60%。其中,国内销量72977台,同比增长56.6%;出口销量6058台,同比增长117%。机构指出,预计2021年挖掘机行业销量有望超38万台,增速有望接近20%。工程机械目前处于更新需求和人工替代等因素叠加的上行周期,需求韧性持续性强,重点推荐龙头主机厂以及核心零部件企业。

  核心逻辑

  1、内外需求持续共振,3月挖机销量同比增长60%。3月共销售各类挖掘机79035台,同比+60%。其中,内销量继续保持稳定增长态势,共销售72977台,同比+56.6%;出口量超市场预期,增速达到117%,实现销售6058台,为历史出口当月销售最高值。结构上,3月中挖销量增速继续保持领跑,销量达21427台、同比+89.8%,大、小挖销量分别为7182台/44368台,同比+67.4%/+71.7%。从季度数据来看,一季度内外销需求景气度持续共振,全国挖机共销售12.7万台,同比+85%,内销及出口量分别为11.4万台和1.3万台,同比+85.3%/+81.9%。同时,跟踪上游零部件厂商排产数据也可看出,4月挖机油缸、泵阀订单火爆,行业需求仍呈上行趋势,预计2021年二季度工程机械景气度仍将保持在较高的水平。

  2、地产、基建投资韧性十足,环保更新需求支撑挖机需求持续向好。2021年2月基建固定资产投资及房地产开发投资完成额累计增速分别为34.95%/38.3%,由于基建、地产投资韧性较强,将有效支撑挖机需求保持稳定增长。另外,政策面上,去年年底生态环境部发布的非道路移动机械国四排放标准,要求560KW以下的非道路移动机械2022年12月开始实行国四排放标准。环保排放标准的升级加速存量工程机械的更新换代,在新增、更新需求双重利好下,预计未来一到两年挖机需求将持续向好有保障。

  3、地方政府专项债2021新增额度接近2020年,较2019年增加1.5万亿。2020年地方政府专项债主要投向基建领域,2021年政府工作报告中拟安排地方政府专项债券3.65万亿元,这一规模略低于去年的3.75万亿元,但较2019年仍大幅增加了1.5万亿元。

  4、行业前瞻指标良好,未来淡季可能不淡。根据庞源租赁官网数据,3月庞源塔吊开工率达到69.7%,在2月下降之后回归高点;根据小松官网数据,小松挖机开工小时数持续提升,同比增长7.7%。彰显下游工程需求景气度依然旺盛。根据Wind数据,2月新增中长期贷款1.5万亿元,同比增长57.1%,房屋新开工面积同比增长64.3%。行业前瞻性指标较好,预示未来行业需求或持续旺盛。

  5、行业龙头业绩红火,验证强者恒强格局。根据公司官方微信公众号数据,三一重工一季度冲刺开门红,国际国内单月销售突破2万台,创造国内行业单月销量记录;单月销售额突破百亿,超越20年单月66亿销售业绩记录;国际销售单月破10亿,顺海外市场复苏之潮创造佳绩。

  利好公司

  广发证券指出,当前业内对工程机械2021年的需求继续保持乐观,行业龙头企业市场份额持续提升。建议积极关注具备优秀的产品能力和成本控制能力的主机厂。主机厂层面,继续推荐三一重工,建议关注中联重科、徐工机械。零部件层面,继续推荐恒立液压和艾迪精密。

  浙商证券指出,工程机械中持续推荐挖掘机产业链龙头。中长期重点推荐三一重工、恒立液压;阶段性重点推荐徐工机械、中联重科、建设机械。

  川财证券指出,工程机械行业主要产品主机厂及关键零部件国产化领先者。主机厂相关标的:三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、山河智能、安徽合力和杭叉集团;工程机械关键零部件国产化逻辑相关标的:恒力液压、艾迪精密、长岭液压、川润股份、潍柴动力和玉柴动力等。

  国元证券指出,工程机械目前处于更新需求和人工替代等因素叠加的上行周期,需求韧性持续性强,重点推荐龙头主机厂三一重工、徐工机械、中联重科以及核心零部件企业恒立液压。

  本文内容精选自以下研报:

  川财证券《开工旺季叠加环保要求提高,工程机械二季度高景气持续》

  广发证券《挖掘机销量点评:3月挖机销量超预期,同比增长60%》

  浙商证券《3月挖掘机销量大增60%再超预期,全年销量增速有望近20%》

  国元证券《3月挖掘机行业数据点评报告:内外需求共振,行业景气度持续向好》

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责任编辑:张熠

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